近日，受疫情影響，全球最大的銅及相關(guān)銅產(chǎn)品供應(yīng)國智利宣布，預(yù)計(jì)“閉關(guān)”30日左右。

消息一出，與銅相關(guān)的期貨價(jià)格就上漲了3.6%，突破了9000美元/噸大關(guān)，最高甚至超過了10000美元/噸。

在國際銅市場的供需矛盾進(jìn)一步擴(kuò)大下，全球銅礦短缺危機(jī)會爆發(fā)嗎？

這個(gè)問題還得從智利這個(gè)“銅礦王國”國家說起。

智利不僅是世界上銅資源最豐富的國家，而且也是世界上最大的銅出口國。

智利的地圖就像一支瘦長的毛筆，毛筆的頭就在美洲的最南端。因?yàn)楦艉＿^去就是南極洲，因此也有著“天涯之國”的稱呼。

智利已經(jīng)探明的銅礦儲量在1.5億噸左右，占世界銅總儲量的百分之三十。

作為其國內(nèi)的支柱產(chǎn)業(yè)，銅礦的出口在智利總出口額中所占的比例是在百分之六十左右，而每年通過出口銅及相關(guān)銅產(chǎn)品所獲取的收入占智利GDP的百分之十五。

在2014年的時(shí)候，智利共出產(chǎn)了575萬噸的銅。

其中，埃斯康迪達(dá)銅礦這個(gè)智利最大的銅礦所出產(chǎn)的銅就達(dá)到了117萬噸。

但是這樣的產(chǎn)量實(shí)際上是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期的，早在2014年初的時(shí)候，智利銅業(yè)委員會就曾預(yù)計(jì)年產(chǎn)量將達(dá)到600萬噸，可是事實(shí)上卻出現(xiàn)了下滑的現(xiàn)象。那么究竟是什么致使智利的銅產(chǎn)量出現(xiàn)下滑的呢？

其實(shí)，智利銅礦產(chǎn)量下降的主要原因還是在于其國內(nèi)的諸如埃斯康迪達(dá)、丘基卡馬塔這類的大型銅礦出現(xiàn)困難了。

一方面，由于其國內(nèi)基建落后，電力供應(yīng)緊缺，生產(chǎn)難度自然會加大。

另一方面，智利的礦山老化，那些歷經(jīng)百年開采的礦山幾近枯竭，品位隨之不斷下降。

而要解決這些問題，都是要花錢的，錢從哪里來？自然是國家財(cái)政。

比如智利國家銅業(yè)公司的全部所得均上交到政府，而政府會返還多少資金，則成為該公司運(yùn)營中最大的不確定因素。

這不，這家全球第一大銅礦生產(chǎn)商——智利國家銅業(yè)公司，就曾經(jīng)表示其需要新的資本注入來將其50億美元老舊礦區(qū)改進(jìn)計(jì)劃中10億美元的空缺補(bǔ)齊。

智利政府計(jì)劃到2021年向礦業(yè)投資1120億美元，其中270億美元將投資于智利國家銅業(yè)公司。

同時(shí)，政府還制定了到2021年達(dá)到810萬噸的銅年產(chǎn)量目標(biāo)。

然而這一目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，在智利今年五月宣布“閉關(guān)”以后，就更加不確定了。

再加上，其國內(nèi)必和必拓旗下的銅礦工人爆發(fā)大罷工事件，更是為其國內(nèi)的銅礦生產(chǎn)布上了一層陰影。

今年以來，鋼鐵、銅這類的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)瘋漲的情況，似乎已經(jīng)在預(yù)示著全球銅礦短缺危機(jī)將爆發(fā)。

事實(shí)究竟怎樣？對中國又會造成怎樣的影響呢？

銅因?yàn)榱己玫难诱剐?、?dǎo)熱性、導(dǎo)電性，用途極廣。

中國作為世界上最大的銅需求國，對銅的需求是非常大的，僅2020年的銅需求就在1400萬噸左右，在全球的銅消費(fèi)中占比達(dá)到了48.7%。

位居第二、第三的分別是歐盟和美國，其在全球的銅消費(fèi)中的占比分別是17.1%和7.2%。

2020年我國進(jìn)口未鍛軋銅和銅制品達(dá)到668 萬噸，比2019年增長30%。

同時(shí)，進(jìn)口的鐵礦石和金礦原油2177萬噸。其中，從智利進(jìn)口就達(dá)到了762萬噸，占比35%。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動下，國內(nèi)銅礦資源的產(chǎn)量僅為消費(fèi)量的六分之一，即便算上重復(fù)利用也只有三分之一。

這意味著，我國在銅加工、冶煉方面對國際市場具有很大的依賴性。

近年來，在銅價(jià)瘋漲，企業(yè)生產(chǎn)成本不斷提高的情況下，已經(jīng)直接影響到了整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈。

銅產(chǎn)業(yè)鏈主要有三個(gè)階段。

第一階段，也就是我們常說的上游，主要是采礦階段和廢雜銅回收利用；

第二階段，中游，主要是對于上游收集到的銅進(jìn)行冶煉；

第三個(gè)階段，下游，則是對銅進(jìn)行深加工階段。

終端需求結(jié)構(gòu)涵蓋范圍涉及智能終端產(chǎn)品、電子通訊、高速列車、航空航天、汽車等多個(gè)行業(yè)。接下來我們一個(gè)個(gè)來說。

首先是第一階段，也就是采礦。

根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，全球銅儲量在2019年達(dá)到了8.7億噸。

其中，位于南美的智利和秘魯?shù)膬α糠謩e是在2億噸和0.87億噸，分別占全球儲量23%和10%，2019年兩個(gè)國家銅礦產(chǎn)量分別占全球27%和12%。

作為全球銅冶煉大國，我國的銅礦石卻嚴(yán)重依賴進(jìn)口。雖然國內(nèi)也有銅礦，但是銅儲量僅占世界總儲量的3.13%。

并且這些銅礦儲量低，跟不上消耗的節(jié)奏。

尤其是在近二十年里，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷增長，銅礦石的產(chǎn)量與進(jìn)口量之間的差距越來越大。

從整體上看，世界銅資源非常豐富。

然而，銅產(chǎn)量的增加卻一直依賴于銅礦企業(yè)持續(xù)的在資本和勘探方面的支出。

但是礦山企業(yè)的資本支出卻受到銅價(jià)的影響，因此具有較強(qiáng)的周期性。

在過去的40年里，由于銅礦項(xiàng)目的規(guī)模較大，產(chǎn)值較高。

所以這一項(xiàng)目從規(guī)劃到正式投產(chǎn)需要的時(shí)間往往在3到5年左右。同時(shí)，也正是因?yàn)檫@一特征，銅供給波動周期總是會比其他基本金屬要長一些。

其次是第二階段，也就是冶煉。

當(dāng)下，全球的冶煉銅產(chǎn)量主要集中在俄羅斯、中國、智利、贊比亞、日本等國家。

雖然我國的銅礦資源不占據(jù)什么優(yōu)勢，大部分依靠進(jìn)口，但是我們卻是銅冶煉的大國。

目前，已經(jīng)形成以江西銅業(yè)集團(tuán)公司、銅陵有色金屬集團(tuán)控股有限公司、云南銅業(yè)集團(tuán)公司、大冶有色金屬集團(tuán)公司、甘肅白銀有色金屬集團(tuán)公司、中條山有色金屬公司和金川集團(tuán)公司為代表的七大銅冶煉基地。

這些公司所在的省份相關(guān)資源亦是十分豐富。

與銅冶煉對應(yīng)的銅加工則主要分布在東南沿海經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，以長江三角洲和珠江三角洲等地區(qū)為代表。

由于我國對進(jìn)口銅的高度依賴，為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，我國目前已經(jīng)形成了兩種銅資源再利用的方法。

一種就是將廢銅直接熔煉成不同牌號的銅合金或精煉銅；

另一種就是將銅經(jīng)火燒處理鑄造成陽極銅，再煉成電解銅。

同時(shí)，在電解過程中，將其它的有價(jià)元素進(jìn)行回收利用。

根據(jù)富寶數(shù)據(jù)，在2018年和2019年這兩年里，進(jìn)口廢銅的平均含銅品位分別是在57.6%和75%左右。

但在2020年這一含銅標(biāo)準(zhǔn)卻已是大幅提高，根據(jù)政策要求，所回收的再生紫銅的進(jìn)口品位不低于94%，而回收的再生黃銅的金屬含量亦不低于95%。

這就在一定程度上限制了廢銅的大量進(jìn)口。

在我國廢銅回收利用能力進(jìn)一步增強(qiáng)的情況下，預(yù)計(jì)未來減少廢銅的進(jìn)口，依舊能夠使得再生銅產(chǎn)量保持基本的穩(wěn)定。

因此，減少廢銅進(jìn)口對再生銅產(chǎn)量影響有限。

最后是第三階段，也就是加工階段。

銅產(chǎn)業(yè)下游的需求與宏觀經(jīng)濟(jì)的波動密切相關(guān)，是決定銅價(jià)水平的關(guān)鍵因素。倘若行業(yè)供應(yīng)周期與經(jīng)濟(jì)景氣周期相適應(yīng)，那么銅價(jià)將爆發(fā)大規(guī)模行情。

目前，我國銅加工業(yè)已形成以銅帶、銅管、銅棒、銅箔為主的產(chǎn)業(yè)格局。并且在銅的主要消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，銅帶、銅管、銅棒、銅箔的占比分別為13%、12%、13%、2%。

其中，銅帶主要用于制造汽車行業(yè)的連接器。

新能源汽車特別是電動汽車對銅帶的需求量很大，銅帶主要用于電子接插件。此外，充電樁中還需要大量的電子接插件。目前銅帶行業(yè)的利潤水平處于中等偏低水平，凈利率僅為3%左右。

預(yù)計(jì)隨著行業(yè)集中度的提高，價(jià)格和成交量都有望上漲。

據(jù)中國有色金屬加工協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，我國銅帶制造企業(yè)近百家，總產(chǎn)量187萬噸。

而其他諸如銅管、銅棒、銅箔等也都各自在汽車、高科技等行業(yè)應(yīng)用廣泛，此處就不一樣列舉。

從長期來看，國家倡導(dǎo)的新能源建設(shè)有望繼續(xù)增加國內(nèi)電力的投資額，從而繼續(xù)帶動銅消費(fèi)需求。

結(jié)合目前國內(nèi)終端需求的良好趨勢，并考慮到房地產(chǎn)后周期仍將為銅需求提供較大的保障，我國銅需求仍有望進(jìn)一步增加，相關(guān)的銅產(chǎn)業(yè)鏈也會得到各自不同程度的增長。

但是，就在中國對銅需求不斷增長的情況下，本輪銅價(jià)格暴漲，對我國的銅加工業(yè)、和以銅為原料的下游中小玩家造成了嚴(yán)重沖擊。

于是在今年5月12日的時(shí)候，國內(nèi)相關(guān)部門在召開會議的時(shí)候，又一次提到市場調(diào)節(jié)對于應(yīng)對大宗商品價(jià)格過快上漲的作用。

這已是4月以來，國家高層會議和部委發(fā)布會上第四次提到大宗商品價(jià)格。

緩解中小企業(yè)壓力已成燃眉之急！

此種情形下，倘若銅供應(yīng)再減少，發(fā)生短缺將會是雪上加霜的。

但是，國際銅業(yè)研究組織表示，2021年全球銅市料供應(yīng)過剩79000噸，2022年供應(yīng)過剩109000噸。

也就是說，“全球銅礦短缺危機(jī)將爆發(fā)”的情況可能并不存在。

通常來講，供求關(guān)系對于商品價(jià)格起著決定性的作用，這一經(jīng)濟(jì)學(xué)原理對于大宗商品同樣適用。

那么怎樣才能帶動價(jià)格上漲？

不外乎某樣商品出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，而全球銅的供應(yīng)目前來看并不符合嚴(yán)重短缺的情況，甚至?xí)霈F(xiàn)產(chǎn)能過剩。

那么在這樣的情況下，銅價(jià)為何會不斷上漲？

這與美國脫不了干系。

美聯(lián)儲和美國財(cái)政部不斷印鈔和刺激美國經(jīng)濟(jì)，美元進(jìn)入了超發(fā)的態(tài)勢，美國國債突破了28萬億元美元，這給了大宗商品價(jià)格上漲的底氣。

但是大宗商品價(jià)格脫離基本面大漲，還是不能排除資本操縱價(jià)格的可能，尤其是西方資本為了遏制中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不斷推升大宗商品價(jià)格，國內(nèi)部分投機(jī)資金也是火上澆油，乘機(jī)炒作大宗商品。

也就是說，大宗商品價(jià)格和銅價(jià)上漲的幕后推動者可能就是歐美這些國家。

如果單單從表面來看，本輪上漲的主要原因似乎是貨幣超發(fā)和供求等等，但是隱藏在背后的卻是中美和中西方在經(jīng)濟(jì)全球化背景下的較量。

很顯然，西方通過貨幣和政治，在明面上已經(jīng)造成漲價(jià)的心理預(yù)期。

不論是美國幾萬億美元的刺激方案，亦或是澳大利亞不自量力地“上躥下跳”碰瓷中國，其目的就是制造一種貨幣通脹和供需緊張的市場心理。

西方金融資本長期以來一直在低位囤積大宗商品期貨，等待高位價(jià)格來臨的時(shí)候，對諸如中國等新興制造業(yè)和資源國進(jìn)行收割。

有色金屬漲價(jià)之后，鋼材又開始要漲價(jià)，生活中的一切都似乎開始拼命漲價(jià)。雖然在短期內(nèi)這種漲價(jià)的趨勢還會維持一段時(shí)間，但是產(chǎn)量過剩，會制約大宗商品價(jià)格上漲。

可以說，“全球銅礦短缺危機(jī)將爆發(fā)”是西方資本期貨炒作占大頭。

而這種炒作帶來的國際銅價(jià)上漲，確實(shí)會對中國銅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生巨大的影響。

但是，卻不會制約到我國對于銅礦的進(jìn)口，因?yàn)橹袊缭缇投谩半u蛋不能放在同一個(gè)籃子里”的道理。

根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年5月，我國銅礦石進(jìn)口量達(dá)到194.5萬噸，同比增長15.0%。

而在2020年的時(shí)候，中國銅礦石進(jìn)口量的前五大貿(mào)易伙伴分別是智利、秘魯、墨西哥、蒙古和哈薩克斯坦。

再者，智利疫情和罷工等問題也對我國進(jìn)口銅礦的影響不大。

首先，智利工人罷工已經(jīng)不算是什么新消息了，每年傳出后所持續(xù)的時(shí)間至多數(shù)周后就會恢復(fù)。雖然會產(chǎn)生一定的影響，但是并不是影響銅價(jià)走勢的主要因素。

其次，雖然智利于4月5日關(guān)閉國境，但是智利在今年5月的時(shí)候，仍然在我國保持著銅礦資源進(jìn)口的最大供應(yīng)國的位置。

也就是說，智利“閉關(guān)”并沒有影響到對我國銅礦的供應(yīng)。顯然，智利此前的相關(guān)承諾還是靠譜的。

一言以蔽之，銅礦石出現(xiàn)與鐵礦石一樣暴漲的情況，反映出中國在國際定價(jià)權(quán)上面的劣勢。

由于國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈的原材料依賴進(jìn)口，銅的價(jià)格基本上取決于國際市場。

雖然國內(nèi)滬銅期貨影響力較大，但其只影響國內(nèi)銅交易，國際銅產(chǎn)品定價(jià)仍由倫敦金屬交易所主導(dǎo)。

歐美掌握主動權(quán)的秘密就在于其或直接或間接地通過投資公司的形式，掌握了相關(guān)礦業(yè)的話語權(quán)與資源供應(yīng)。

而我們則在這一方面相對較弱，所以即便是銅資源進(jìn)口最多的國家，但依舊會受到歐美的挾制。

而面對這樣的情況，我們自然也不會坐以待斃。

面對澳大利亞鐵礦石價(jià)格大漲的情形，我們能應(yīng)對得過來，面對銅礦同樣不是什么難事。